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廣發證券解析紡織服裝行業為啥不受待見？

時間：2017-11-22 20:43 來源：作者：朗晨小編點擊: 0 次

　　大家可以清晰的看到，食品飲料和家用電器板塊占據了漲幅榜的前兩位，今年以來，漲幅均超過50%，分別為53.38%和52.60%，不可謂不驚艷。

　　而跌幅榜的首位是紡織服裝，跌幅為21.52%。成分股中，\*ST中絨、中潛股份今年以來的跌幅分別達到66.12%和61.26%，星期六、健盛集團、金發拉比(17.700,0.07,0.40%)、華升股份、三房巷、鳳竹紡織等六只股票的價格今年以來也均被腰斬，跌幅超過30%、40%的個股更是不勝枚舉。

　　作為一個穩健的消費品種，在大盤（滬深300）大幅上漲的背景下，這樣大的跌幅也著實讓人吃驚。

　　從歷年業績表現來看，紡織服裝行業上市公司并非無亮點可尋。

　　數據統計顯示，2011年以來，紡織服裝行業上市公司總體凈利潤呈上升趨勢，不過，近三年凈利潤增速有所下滑。而行業總營業收入增長率波動較大，去年總營業收入增長率回到10%以上。此外，行業毛利率則相對穩定，今年上半年達到29.29%，為近年新高。

　　業績還行，為啥還跌成這樣呢？

　　廣發證券指出，2016年以來，紡織服裝行業經營環境好轉，企業經營業績出現改善趨勢，尤其是下半年人民幣匯率貶值、可選消費回暖對于紡織制造板塊和品牌零售板塊起到了較大的拉動作用。與行業業績持續改善不同的是，年初至今紡織服裝行業股價走勢較為疲弱，排名各板塊跌幅第一，究其原因，很大程度上還是由于估值太貴，從2016年至今，行業處在持續的估值消化中，雖然業績持續有改善，但是考慮估值，和其他行業對比，則劣勢非常明顯。

　　說白了，一句話——

　　不是你沒那么好，而是你太貴了！

　　即便年內跌幅第一，但其估值仍然在26倍之上，要知道，漲了一年的家用電器板塊估值也只有22.9倍，明顯低于紡織服裝板塊，而今年漲幅榜第一的食品飲料板塊，雖然估值一直在提升，當下其市盈率也只有35倍，并沒有比紡織服裝板塊高多少。

　　值得注意的是，物極必反，在跌了一年后，紡織服裝板塊的機會在逐漸出現。

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